이란 전쟁이 계속되면서 유가가 급등했지만 아직 당황하지는 않았습니다.

2026년 3월 2일 오후 7시 07분(EST)에 업데이트됨

국제 원유 가격은 월요일 늦게 9%를 잠시 급등했고, 이란과의 전쟁이 사흘째 계속되면서 주가는 일시적으로 하락했습니다.

호르무즈 해협을 통과하는 유조선의 운항이 사실상 중단된 이후, 글로벌 벤치마크인 브렌트유는 월요일 아침 70달러 초반에 거래되고 있었습니다.

이는 미국과 이스라엘이 공격하기 전보다 급격한 상승세지만 최악의 시나리오와는 거리가 멀다.

CIBC Private Wealth의 에너지 트레이더인 Rebecca Babin은 “원유 시장은 극도로 측정되어 있습니다”라고 말합니다. “밖에서는 당황할 기미가 보이지 않습니다.”

분석가들은 석유 무역이 장기간 중단되거나 전쟁이 주변 국가로 확산되어 석유 인프라가 파괴되면 유가가 배럴당 100달러를 넘을 수 있다고 경고했습니다. 사우디아라비아는 정유소를 겨냥한 드론을 격추했다고 밝혔고, 카타르 에너지는 천연가스 시설 두 곳이 공격을 받았다고 밝혔습니다.

주식시장은 처음에는 하락했지만 투자자들이 관망 모드로 전환하면서 손실이 줄어들었습니다. 다우존스 산업평균지수는 월요일 아침 한 지점에서 600포인트나 하락했지만 70포인트를 조금 넘는 하락세로 마감했고 S&P는 보합세로 마감했습니다.

휘발유 가격 상승 가능성. 천연가스 스파이크

미국과 이스라엘이 이란을 공격하면서 글로벌 에너지 시장은 토요일 폐쇄됐다. 일요일 밤 석유 거래가 시작되자 가격은 잠시 배럴당 80달러를 넘어섰다가 소폭 안정되었습니다.

GasBuddy 앱의 분석가인 Patrick de Haan은 앞으로 며칠 안에 원유 가격의 급등으로 인해 미국 휘발유 가격이 평균 10~30센트 상승할 것이며 일부 개별 주유소에서는 가격이 최대 85센트 상승할 것으로 추정합니다.

전 세계 석유 소비량의 약 20%가 호르무즈 해협을 통과한다. 분쟁이 시작된 이후 걸프만 해역에서 선박 4척이 공격을 받았습니다. 선박 안전을 염려하는 해운 회사와 보험사 덕분에 유조선은 해협 통과의 위험을 무릅쓰지 않습니다.

한편, 해협은 또한 가정 난방과 전기 생산에 사용되는 천연가스인 액화천연가스(LNG) 무역의 주요 관문이기도 하며, 보다 쉬운 글로벌 무역을 위해 선박에 선적됩니다. 유럽 ​​천연가스 시장은 20% 이상 급등했지만, 미국 현물 가격은 최근 범위 내에 머물고 있습니다.

최근 LNG 터미널에 대한 투자 이후 미국은 세계 최대의 LNG 수출국이 되었습니다. 가격이 높아지면 천연가스를 해외로 보내는 기업이 늘어나게 되지만, 미국의 전기요금 인상에 기여

기름값은 왜 안 오르나요?

이란은 종종 호르무즈 해협을 봉쇄하겠다고 위협했지만 결코 약속을 지키지 않았다. 오늘날 병목 현상을 통해 석유 흐름이 완전히 중단된 것은 전례가 없는 일입니다.

리서치 회사인 라이스타드 에너지(Rystad Energy)의 수석 이코노미스트인 클라우디오 갈림베르티(Claudio Galimberti)는 “호르무즈 해협 역사상 이와 같은 경우는 본 적이 없다”고 말했습니다. 그는 이를 순환계의 대동맥을 막는 것과 비교합니다.

“이것은 매우 큰 문제입니다”라고 그는 말합니다.

그럼 왜 가격이 더 오르지 않는 걸까요?

에너지 거래자인 Babin은 몇 가지 큰 이유가 있다고 말합니다. 하나는 최근 시장에 석유가 과잉 공급되어 국가가 비축량을 채울 수 있다는 것입니다. 특히 중국은 육지와 해상 모두에 풍부한 석유를 저장하고 있습니다. 이는 세계가 석유 흐름의 단기적인 중단을 극복할 수 있는 좋은 위치에 있다는 것을 의미합니다. (반대로 유럽의 천연가스 비축량은 현재 고갈되어 있으며, 이는 유럽의 가격 반응이 더 큰 이유 중 하나입니다.)

그러나 더 근본적으로 그녀와 같은 거래자들은 이 갈등이 꽤 빨리 해결될 가능성을 저울질하고 있습니다.

“거래자들은 약간 다른 렌즈, 즉 단기적인 렌즈를 통해 이를 보고 있습니다”라고 그녀는 말합니다. “우리는 매우 빠르게 왔다가 ​​사라지는 지정학적 위험을 경험해 왔습니다.”

하지만 갈등이 지난 몇 주 동안 지속된다면 상황은 매우 달라질 수 있습니다.

회계 대기업 KPMG의 미국 에너지 전략 리더인 앤지 길디아는 NPR에 이메일로 보낸 메모에서 “완충 장치가 있습니다. 전략적 비축량, 경로 변경된 화물, 부유 재고 증가 등이 있지만 이는 임시방편일 뿐입니다.”라고 썼습니다.

중요한 변수는 갈등의 기간이라고 그녀는 썼습니다.

OPEC+는 더 많은 배럴을 밀어낸다

지난 주말 영향력 있는 에너지 카르텔인 OPEC+가 만나 예상보다 훨씬 더 큰 생산량 증가에 합의했습니다. 정상적인 시장에서는 가격이 하락할 것으로 예상됩니다. 그러나 지금 모든 시선은 이란에 쏠려 있다.

실제로 OPEC의 생산량 증대 문제는 석유의 상당 부분을 시장에 공급할 수 있는 해상 통로가 부족하기 때문에 RBC 은행의 에너지 분석가 헬리마 크로프트가 연구 노트에서 쓴 “완전히 논란의 여지가 있는 문제”가 될 수 있습니다.

그녀는 “이 지역에서 OPEC 원유의 가장 큰 비중은 전쟁이 장기화될 경우 본질적으로 좌초 자산이 될 수 있다”고 썼습니다. 사실, 이라크는 자신이 만든 석유를 수출하기 위해 호르무즈 해협에 접근할 수 없다면 생산을 중단해야 할 수도 있습니다. 즉, 석유 생산을 중단해야 할 수도 있습니다.

특히 이란은 선박 통행을 효과적으로 중단시키기 위해 해협을 전면적으로 봉쇄할 필요가 없었습니다. 대신 Croft가 말했듯이 “선택적 드론 및 로켓 공격”을 배치했습니다.

이는 해운 회사와 이를 인수하는 보험사들이 선박을 해협으로 보내 유조선 운항이 완전히 중단되는 위험을 감수하기에 충분했습니다.